Mindset
Des éléments sur l'état d'esprit que vous devriez avoir en tant que liquidity provider.
Qu'est qu'un objectif ?
Vos objectifs dans le liquidity providing dépendent de 3 paramètres concrets : votre tolérance au risque, votre temps disponible et votre capital. Il sera impossible de faire des miracles avec une faible tolérance au risque, peu de capital et peu de temps.
Globalement :
Un objectif peut être :
Un APR (calculé de manière hebdomadaire ou mensuelle)
Une somme fixe mensuelle (venant des fees perçus)
Un ROI (return on investment).
Bien d'autres choses : c'est à vous de le choisir.
Plus vous avez de temps, de capital et de tolérance au risque, plus vous pouvez visez des objectifs ambitieux.
Pour démarrer, il est pratique de définir 2 de ces paramètres (risque, temps, capital) et d'ajuster ensuite le 3ème pour correspondre à votre objectif.
Ne démarrez pas avec un objectif trop ambitieux au risque de vous dégoûter. Par exemple : viser 10% de retour sur investissement dans le premier mois sur un marché baissier N'EST PAS RÉALISTE.
Comment définir mon objectif ?
Démarrons avec un exemple concret
Je dispose d'environ 1h par jour.
J'ai $10,000 de capital.
Pour démarrer, j'accepte une tolérance modérée au risque.
Qu'est ce que ces 3 paramètres veulent dire ?
Je vais devoir allouer environ une heure par jour à la gestion de mes positions. Attention : 1h par jour n'est pas équivalent à 2h tous les 2 jours.
Je vais engager un capital que je peux me permettre de perdre en totalité dans le pire des cas.
Je vais m'engager sur des placements à risque modéré : stablecoins, BTC/ETH ainsi que des tokens pour lesquels j'ai des convictions (pour cette dernière partie c'est totalement subjectif, vous êtes maître de vos choix).
En quoi cela définit-il mon objectif et ma stratégie ?
Quand on démarre il n'est pas évident de définir un objectif en fonction de ces paramètres, donc je vous conseille de vous rattacher à quelque chose de concret. Dans le précédent exemple : 3% par mois sur le capital représente $300 par mois, soit $10/h. Ça n'est pas énorme, mais est-ce que pour apprendre ça ne serait pas un rendement correct ? Personnellement, je pense que oui. Soit dit en passant, le bourse c'est ~0.7% mensuel.
3% par mois, c'est 36% par an. Votre objectif est donc un APR de 36%. Il est bien de toujours rattacher votre objectif à un APR car c'est une métrique très utilisée en liquidity providing. Mais attention : APR ≠ APY, sachez passer de l'un à l'autre car certains sites raffolent de l'APY et cette métrique est vite irréaliste et difficile à appréhender.
Connaissant votre objectif, vous allez pouvoir mettre au point votre stratégie, qui est simplement la réponse à la question "quelles positions prendre ?"
Aligner ma stratégie à mon objectif ?
Votre stratégie, concrètement, c'est l'ensemble des positions sur lesquelles vous allez placer votre capital. Ces dernières doivent être :
Variées mais pas trop nombreuses
Cohérentes avec votre objectif et vos contraintes
Avec notre exemple ci-dessus, voici un exemple cohérent :
50% sur une position stablecoins USDT/USDC sur laquelle vous pouvez viser 15% d'APR
20% sur une position stable/ETH sur laquelle vous pouvez viser 50%
20% sur une position stable/BTC sur laquelle vous pouvez viser 50%
10% sur une position ETH/ALT (choisi par vos soins) sur laquelle vous pouvez viser 100% d'APR.
L'ensemble donne un APR moyen de 37.5%, soit $300 de fees mensuel.
Attention au divergent loss !
Ultra important : l'impermanent loss que j'appellerai divergent loss peut littéralement tuer vos performances et votre capital.
Dans un marché de range, il se fait peu ressentir car il est, par définition, peu présent.
Dans un marché haussier, nous avons tous tendance à l'ignorer car nous faisons de toute façon du profit sur nos assets donc "c'est pas grave" (spoiler: si c'est grave).
La réalité, c'est qu'en marché baissier, le divergent loss sera amplifié et ce dernier ne sera pas compensé par le potentiel marché haussier à suivre !
Pour ces 3 raisons, en tant que liquidity provider, votre objectif ultime est de battre votre divergent loss. Cette métrique est parfois identifiée par un indicateur appelé vs. hold (présent sur Metrix notamment). Méfiez-vous des métriques type "PnL" par exemple car elles font abstraction du divergent loss et vous font croire que vos performances sont incroyables, surtout en marché haussier. Alors qu'en réalité les holders vous "battent" sans rien faire.
Sachez-que vous ne battrez pas toujours votre divergent loss en particulier lors des périodes de forte volatilité. Votre objectif est de battre "globalement" (sur la totalité de votre portefeuille de LPing) votre IL. C'est pour cela que vous devez construire votre propre stratégie, notamment en vous diversifiant.
Je vais simplifier / résumer tout ce que je viens de dire en seulement 2 points. Pour être un "bon" liquidity provider il faut :
Être rigoureux, organisé et faire une veille active à la fois sur les outils mais aussi sur les tokens.
Battre votre divergent loss le plus souvent possible, en marché haussier, comme baissier.
Avec ces 2 objectifs, tant que le marché crypto garde sa tendance haussière long-terme, mathématiquement vous gagnerez de l'argent et surtout :
Vous ferez mieux que les holders.
Vous serez très certainement moins anxieux que les traders.
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