Rebalance

Nous sommes le 8 août 2025 au moment où je finalise une refonte complète de cette page pour l'enrichir avec mes récentes expérimentations.

Savoir quand et comment rebalance ses positions est fondamental. Dans ce domaine, je dirais qu'il y a 2 grandes écoles :

• Rebalance manuel basé sur de l'analyse technique. Analyse technique qui vous permet, en général, de définir votre premier range. Cela s'apparente clairement à une forme de trading.

• Rebalance automatisé via des règles claires et précises.

En ce qui concerne le range de la première position, il est vrai que l'analyse technique (support, résistance et volatilité principalement) est votre amie. N'étant pas spécialement qualifié dans le domaine, je vais m'abstenir de vous donner des conseils.

Pour les rebalances, j'ai expérimenté beaucoup de choses et c'est sur cette partie que je vais essayer de vous apporter de la valeur.

Je vais vous décrire les 3 stratégies que j'utilise le plus (pour ne pas dire exclusivement) et vous donner le maximum de détails pour que vous puissiez reproduire ces setups pour vos propres positions.

Pour tout ce qui est automatisation, j'utilise Krystal, mais ça n'est pas la seule Dapp dispo pour cela : Aperture, Revert.

Nudge (coup de pouce)

Points clés :

• Automatisable 1 fois (il faudra ensuite reconfigurer l'automatisation manuellement après chaque déclenchement).

• Bon contrôle de l'impermanent loss.

• Particulièrement adapté à des paires qui comportent un asset à fort potentiel et / ou forte volatilité et qui aurait dévié ponctuellement (passer temporairement sous un support par exemple).

La stratégie est extrêmement simple à mettre en oeuvre :

1. Votre position est sur le point de sortir de son range (par exemple : 10/90 d'asset ratio).

2. Rebalance en adaptant uniquement votre haut ou votre bas de range de manière à rétablir une proportion 20/80 (80% étant l'asset qui sous-performe évidement).

Remarques :

• Cette stratégie est automatisable mais elle peut aussi être assez facilement effectuée à la main. En particulier sur des ranges larges.

• Le fait de garder votre borne min ou max de manière à ne pas vous priver d'un futur pump de l'asset qui sous-performe, vous préserve aussi d'un impermanent loss excessif.

• En vous maintenant constamment dans le range, vous optimisez votre APR global. C'est ce point qui est particulièrement important sur les paires volatiles car leur volume est parfois imprévisible.

• Au global, en gestion active c'est une stratégie qui paie bien. Autrement dit : il est souvent intéressant d'effectuer un rebalance plutôt que d'attendre de revenir naturellement dans le range. Émotionnellement c'est également plus simple à gérer. Par contre vous devez être consistant et régulier sur les rebalances, d'où l'intérêt des ALM comme Krystal.

• Attention : si vous devez abuser de ce type de rebalance sur une paire, c'est surement que vous avez fait un mauvais choix d'assets, de range ou de temporalité au départ.

Refill (remplissage)

Points clés :

• Liquidités fraîches requises.

• Non-automatisable.

• Rebalance plutôt adaptée aux stratégies de DCA in et aux blue-chips.

• Très bon contrôle de l'impermanent loss.

Le refill est une stratégie particulièrement utile si vous avez défini votre position initiale via l'analyse technique (notamment via des niveaux de support / résistance).

L’objectif est d'effectuer un rebalance en limitant au maximum l'impermanent loss (donc d'éviter la revente d'assets), pour cela :

• Pas de swap de token pour effectuer le rebalance.

• Ré-injection du capital frais sous-forme du token qui s'est apprécié.

Cette stratégie implique de garder des fonds à disposition pour rééquilibrer votre position sans vendre les actifs déjà dans la pool. Vous pouvez par exemple vous servir des fees récemment collectés 😉.

Voici un exemple complet :

1. J’ouvre une position 50/50 de $1,000 en ETH/USDC.

2. Avec l'analyse technique, je définis un range de $3,300 à $3,800 USDC par ETH (ETH valait $3,650 USDC au moment de l'analyse).

3. ETH monte à $3,800 USDC, je me retrouver donc avec 100 % d'USDC.

4. Je veux éviter d’utiliser 50 % de l’USDC de la pool pour racheter de l’ETH et recentrer ma position autour d’un nouveau range (par exemple : $3,650 - $4,050), car je m’attends à ce que l’ETH reste sous $3,900 pendant un certain temps.

Pour “refill” :

1. Retirez la liquidité.

2. Je swap mes $200 d'argent frais pour de l'ETH.

• Je conserve mon ancien bas de range

• Je monte légèrement mon haut de manière à intégrer les $200 d'ETH ajoutés et ré-utiliser l'intégralité de mes USDC sortants.

En faisant cela : le nouveau range deviendrait : $3,300 - $3,900 USDC par ETH. Mon nouveau capital positionné s’élèverait alors à environ 1 200 $.

Remarques :

• Il est crucial de croire en l’actif qui sous-performe, sinon cette stratégie n’a pas de sens. L’objectif est d’affiner un range initial mal défini et non pas d'envoyer l'intégralité de votre capital à 0.

• Cette stratégie ne neutralise pas complètement l'impermanent loss si les cours reviennent à leurs états initiaux après le rebalance. En revanche, elle le réduit considérablement et offre un excellent contrôle (vs. un rebalance 50/50 par exemple).

• Gardez toujours des stablecoins sous le coude (au moins 5 à 10 % de votre portefeuille crypto). Si vous êtes à court, prenez des bénéfices ailleurs. Vous ne regretterez jamais d’avoir des liquidités disponibles lorsque vous en avez le plus besoin.

Cuddle (câlin)

Points clés :

• 100% automatisable.

• C'est du "set and forget" donc totalement apathique.

• Le cuddle est une variante plus risquée du nudge. Elle offre un moins bon contrôle de l'impermanent loss mais privilégie l'APR.

Avec le cuddle, une fois votre première position définie, c'est du set and forget et c'est le principal risque. En intégrant le cuddle dans un process de rotations de liquidités qui consiste à "prendre profit" sur certaines positions et ré-allouer sur d'autres vous avez un système complet applicable à l'intégralité de votre portefeuille de LP.

Tout comme le nudge, le cuddle effectue un rebalance en utilisant les ratios :

1. Lorsque vous ratio d'assets est trop déséquilibré (5/95) par exemple.

2. Faites simplement glisser vos bornes (dans le même sens) à la hausse ou à la baisse de manière à rétablir un ratio de 10/90 par exemple.

Remarques :

• Cette stratégie est tellement autonome que l'on peut être tenté de ne plus suivre assidûment ses positions et ce serait une vraie erreur.

• En liquidity providing il est important d'identifier une pool qui a bien performé (notamment via un de ses assets). Le cas échéant c'est potentiellement un bon moment pour prendre des profits ou procéder à une rotation de capital.