Low risk
Stratégies avec un risque jugé "faible" dans le domaine du liquidity providing.
BTC/USDC - DCA in
Je vais souvent utiliser les notions de "DCA in" et "DCA out" pour parler de l'achat ou de la vente progressive d'un asset. Le terme n'est peut-être pas exact mais je n'ai pas trouvé mieux pour l'instant.
En bref
Pitch : acheter du BTC (ou autre crypto) en marché baissier tout en générant des fees.
Quand ? Quand votre sentiment de marché est baissier sur votre échelle de temps.
Pourquoi ? Pour vous exposer à la baisse sur BTC, achetez à la baisse donc, tout en générant des fees.
L'objectif recherché : traverser totalement et lentement le range que vous avez défini et clôturer votre position une fois totalement converti en BTC (tout en ayant généré des fees entre-temps). L'objectif suivant sera d'ouvrir une nouvelle position BTC/USDC pour DCA out de manière à générer à nouveau des fees et revendre vos BTC pour du stable dans la prochaine phase haussière.
Set up
Définir un range en dessous du prix actuel (basé sur votre sentiment de marché et de l'analyse technique basique)
Utilisez des outils de simulations pour trouver la pool qui propose le meilleur ratio Volume/TVL sur les jours / semaines écoulées.
Ouvrir votre position : qui sera nécessairement 100% USDC (position dite "single sided").
(Optionnel) Mettre en place un auto-exit avec un ALM (Krystal par exemple).
Monitorer quotidiennement
Suivre quotidiennement la macro-économie, les cryptos y réagissent beaucoup. Si par exemple votre sentiment de marché change (passe haussier) pendant que votre position est dans le range, vous pouvez tout à fait décider de fermer cette position de manière à hold les BTC déjà acquis.
Gestion des fees : à fréquence régulière, collectez les fees et choisissez quoi en faire : passer en stable, passer full BTC, les basculer dans un PF hold ou bien compound. C'est vous qui décidez ! Plus d'infos dans le thread Mindset.
Résultats possibles
Il y a plein de scénarios possibles et c'est une appréciation purement personnelle. J'en détaille 3 :
Pire scénario : BTC traverse rapidement le range de haut en bas, vous êtes totalement convertis en BTC et BTC ne remonte pas. Pertes considérables.
Scénario neutre (souhaitable en tant que pur LP) : BTC ne touche jamais le bas de votre range, il navigue péniblement pendant plusieurs jours / semaines dans le range et ressort par le haut. Vous avez gagné des fees pendant toute la période et votre divergent loss est égal à 0 car vous êtes à nouveau 100% en stablecoin comme avant votre entrée.
Scénario idéal (recherché dans ce cas) : BTC navigue dans le range un temps et sort par le bas. Votre position est clôturée. Dans le scénario parfait, les fees générés couvrent votre impermanent loss (oui vous avez acheté à la baisse volontairement donc vous aurez nécessairement de l'impermanent loss). Vous ouvrez ensuite une position pour DCA out et vous empocher non seulement de nouveaux fees, mais également une plus-value sur vos BTC.
Remarques
Ce type de stratégie est un mélange de trading et de LP. Par exemple, sur un range 58 => 54. Un trader pourrait placer des ordre successifs à la baisse (20% à 58 / 57 / 56 / 55 / 54), le trader se contente d'acheter, il ne perçoit donc aucun fee et n'a aucune chance de financer ce qui pourrait s'apparenter à de l'impermanent loss pour lui. Autrement dit, dans notre cas, si au moment de notre auto-exit, nos fees dépassent notre impermanent loss alors c'est comme si nous avions réussi à passer l'intégralité de notre ordre à 54K voire moins !
Ce type de stratégie ne présente aucun risque dans un marché haussier. Le pire qui puisse vous arriver est que BTC ne descende jamais dans votre range et que vous ayez mis en place la position pour rien (et donc immobiliser du capital qui ne produira pas de rendement). Le plus probable dans ce cas (si le range est bien défini) est que BTC "tapote" le haut de votre range et génère donc des fees. Toujours ça de pris !
Cette stratégie est applicable à différentes périodes de marché mais aussi sur des intervalles de temps variés. C'est principalement votre objectif qui définira votre range.
Exemple
Cours du BTC au moment de l'ouverture : $59,000
Range défini : $58K => $54K
Chronologie visée : entre 1 semaine et 1 mois
Objectif : DCA à la baisse dans BTC puis ouvrir une position de DCA out dans le range $58K => $62K
Auto-exit mis en place via Aperture à $54K
Quelques remarques :
Sur des positions DCA in / out vous batterez difficilement votre IL mais ça n'est en général pas le but. Le but est en général de prendre un trade avec les fees en plus. Surtout, il ne faut pas oublier que même si le point bas (54K dans ce cas) n'est pas touché, vous avez les fees et c'est full benef.
70% d'APR sur du BTC/USDC c'est une bonne perf (en tout cas ça match mon objectif).
Mon souhait (objectif visé en ouvrant cette position) : ranger le plus longtemps possible et auto-exit en 100% BTC pour ouvrir un DCA out sur $58K - $62K.
BTC/USDC - DCA out
Suite logique de la stratégie de DCA in, je vais vouloir DCA out sur mes BTC achetés plus bas.
En bref
Je ne vous refais pas le topo complet, c'est la même chose que pour DCA in mais à l'inverse : on cherche à sortir de BTC sur un mouvement haussier en prenant une plus value + des fees.
Set up
Normalement vous devriez déjà avoir votre DCA out à peu près en tête au moment où vous mettez en place le DCA in. La réalité du marché lorsque votre DCA in est fermé vous donnera simplement les infos nécessaire pour affiner votre range de sortie. Par exemple :
Je trace un Fibo sur le dernier mouvement baissier du BTC.
Je regarde les targets à 0.5 et a 0.786.
Je définis mon range à proximité des ces targets.
Exemple
Mon DCA in a auto-exit à $54,154
Le point bas du mouvement est à environ ~ $52,600
Fibo me donne un 0.5 à $58,850 et un 0.786 à $62,420
Je ne veux pas être trop gourmand donc je place mon bas de range à $57,800, quant au haut de range, je le place à $61,800 pour me laisser de la place. Mais je sais qu'avec ce haut de range ambitieux, il faut que je me prépare à fermer ma position manuellement en cas de besoin.
Après il n'y a plus qu'à attendre ! N'oubliez que ces stratégies de DCA in / out sont clairement à mi-chemin entre trading et liquidity providing. Soyez un minimum à l'aise avec les deux disciplines si vous optez pour ce genre de stratégies. L'idée étant de trouver des points d'entrée et des points de sorties vous permettant de faire une plus value mais également de générer des fees en attendant que vos targets soient atteintes (ou pas).
DCA in / out combo
Si on considère le combo précédemment décrit :
DCA in à un prix moyen de $56,097
DCA out à un prix moyen de $59,745
Fees totaux : $85
Résultat global de la position : (2000/56097)*59745-2000+85 = +$215 (dont $85 de fees).
On a donc un ROI de 215/2000 = 10,75% là où un trader aurait eu un ROI de 130/2000 = 6,5%.
Et je rappelle encore une fois que si les targets ne sont pas touchées, le trader ne gagne rien tandis que le liquidity provider récupère au moins les fees.
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